Las compañías de cierta envergadura que cotizan en bolsa, consiguen financiamiento muchas veces emitiendo Obligaciones Negociables (ON), pero para esto requieren aprobaciones especiales de la Comisión Nacional de Valores (CNV), entre otros obstáculos.

Marcelo Villegas, socio del estudio Nicholson & Cano, nos explica que los VCP (poco difundidos en el mercado local) son 'papeles de deuda de corto plazo' que tienen un régimen más simple (por ende más económico).

"En realidad el instrumento existe desde hace tiempo, pero ocurre que la CNV introdujo algunos cambios regulatorios que lograron que los VCP sean ahora más interesantes", asegura Villegas.

"Son instrumentos ideales para aquellas empresas que no están en el régimen de oferta pública, que no quieren asumir los compromisos que trae aparejado el armado de una ON".

Como los VCP tienen como target a inversores calificados, se les exige un prospecto de emisión más breve; además el procedimiento de aprobación es más ágil ya que no requiere de la aprobación del Directorio de la CNV sino de la gerencia.

"En la práctica, uno tiene un programa de VCP, que se maneja como una línea de crédito del banco: se van emitiendo las series, según la necesidad".